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                                北京證券交易所來了,還不待見中小物流企業
                                來源:掌鏈    作者: 林克 閱讀:858 日期:2021-09-07

                                9月2日晚,習近平總書記在2021年中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會上的致辭中宣布,將繼續支持中小企業創新發展,深化新三板(全國中小企業股份轉讓系統)改革,設立北京證券交易所,打造服務創新型中小企業主陣地。

                                據企查查信息,北京證券交易所有限責任公司由全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司100%持股,是其唯一股東。公司董事長徐明,也是全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司董事長。公司副董事長、總經理為隋強。

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                                隨后5日, 北京證券交易所公布了三份文件:《北京證券交易所股票上市規則(試行)》(征求意見稿)、《北京證券交易所交易規則(試行)》(征求意見稿)和《北京證券交易所會員管理規則(試行)》(征求意見稿).

                                三份文件旨在以規范北京證券交易所上市公司持續監管、證券交易和會員管理等行為,維護市場秩序,保護投資者合法權益。對于普遍存在資金鏈困境的物流企業來說,是機會來了?

                                一、什么樣的企業可以在北交所上市

                                9月7日,在全國中小企業股份轉讓系統(新三板)上掛出,關于珠海眾協港口物流服務股份有限公司股票終止掛牌的公告。而像眾協港口物流不過是2012年成立,注冊資本3600萬元的一個中小型企業。

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                                從2015年12月17日,在新三板掛牌,到2021年9月8日終止掛牌,這些掙扎的中小物流企業,或多或少存在一些問題,他們很難成為資本追逐的獵物。在資本市場的汪洋大海里,猶如一片輕葉,來去并不會被太多人關注。

                                而新組建的北交所會帶來改變么?根據《北京證券交易所股票上市規則(試行)》(征求意見稿),發行人申請公開發行并上市,應符合下列條件:

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                                這些條件與目前實施的精選層條件一致。新三板目前分為三層,分別為精選層、創新層、基礎層。

                                北交所表示新三板精選層進入條件經過一年多的實踐檢驗,其包容性、精準度和適應性受到市場各方普遍認可,為實現平穩過渡,北交所上市條件中各類指標及其具體數值,與精選層進入條件保持延續。

                                在公司財務指標方面,公司應符合下述條件之一:

                                (一)預計市值不低于 2 億元,最近兩年凈利潤均不低于 1500 萬元且加權平均凈資產收益率平均不低于 8%,或者最近一年凈利潤不低于 2500 萬元且加權平均凈資產收益率不低于 8%;

                                (二)預計市值不低于 4 億元,最近兩年營業收入平均不低于 1 億元,且最近一年營業收入增長率不低于 30%,最近一年經營活動產生的現金流量凈額為正;

                                (三)預計市值不低于 8 億元,最近一年營業收入不低于 2 億元,最近兩年研發投入合計占最近兩年營業收入合計比例不低于 8%;

                                (四)預計市值不低于 15 億元,最近兩年研發投入合計不低于 5000 萬元。

                                截止到9月6日,新三板精選層掛牌企業總數為66家,創新層企業數量為1250家,基礎層企業數量為5983家。

                                二、物流企業的“雞肋”選擇

                                雖然市場對于北交所的成立認為是一項利好,中小企業可以拓寬融資渠道,不再拘泥于銀行貸款和民間借貸等渠道借款,但物流行業可能享受不到這次行情。

                                (一)熬在新三板的物流企業

                                (1)物流企業數量:據掌鏈不完全統計,目前新三板精選層0個物流企業,創新層有11家物流企業,基礎層有39家物流企業。4.png

                                新三板創新層物流企業名單

                                (2)市場發展方向:新三板創新層物流企業主要集中于物流運輸、倉儲、冷鏈等領域。這些業務目前競爭激烈,也是順豐、京東物流、德邦等公司的業務之一,快運、云倉、冷鏈都是各家快遞公司的新業務,并且呈現高速增長的階段。順豐2021年半年報透露,快運業務營收增速達50%,冷運及醫藥業務營收增速達14.8%,供應鏈業務營收增速達79.0%。

                                (3)公司仍然弱?。阂詣撔聦?1家物流企業為例,這些公司的平均市值是3.1億左右,但有6家公司市值不到2億,5家公司2020年凈利潤不到1500萬元,4家公司2019年凈利潤不到1500萬元。還有兩家企業不能保證連續兩年盈利。

                                另外值得一提的是這些企業在新三板掛牌前沒有融資記錄,有的公司只有掛牌一條融資記錄,可見這些企業沒有受到融資機構的青睞。

                                (二)物流企業上市去哪里?

                                獲得眾多融資的新興物流企業如安能、滿幫、壹米滴答等,傾向于赴美赴港上市,一方面是由于美國市場成熟,能給出更高的估值,另一方面是可以接納這些暫未盈利但前景良好的創新型公司。而這些新三板創新層的物流企業成立時間早、模式傳統,雖然經受了時間的考驗,但對于資本沒有足夠吸引力。

                                北交所對于物流企業的吸引力處于尷尬的地位,那些獲得巨額融資的明星企業,他們的目標是赴美赴港上市,而那些中小企業目前尚難以達成北交所上市的要求。

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